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BIS:资产价格过度膨胀


2020-06-06

国际清算银行指出,金融市场太过依赖央行的宽鬆政策,使资产价格并未充分反映潜在的风险;低殖利率也使投资人为逃离零利率而增购美元资产,使汇率避险需求及成本因而上升。

BIS首席经济学家布瑞欧指出,「央行显然负担过重,且为时过久」,结果使资产价格脱离经济基本面而过度膨胀。

布瑞欧指出,最近资产价格虽上扬,但感觉是苦头多于甜头,资金推动而非价值拉动,且挫折大于喜悦,资产价格全靠央行宽鬆政策支撑。

市场最近似乎对资产价值产生怀疑,但结果如何只有让时间来证明。

全球宽鬆货币政策的另一项连锁效应,则是欧、日公债殖利率超低,促使债券投资人向海外寻求较高的收益,企业则赴海外市场以较低的成本借钱,因而使汇率避险需求增加。

BIS研究人员指出,「尤其是日本寿险业者大举赴海外,寻求高殖利率资产,投资美元债券,使业者更需增加汇率避险操作」。


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